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澳门金沙345 闻群:FOF核心价值是持续的管理纠偏 创建稳健收益

发布时间:2020-01-11 14:42:44    浏览次数:3880

澳门金沙345 闻群:FOF核心价值是持续的管理纠偏 创建稳健收益

澳门金沙345,6月28日,由私募排排网和易方达共同主办的第三届中国FOF&MOM基金管理人年会在北京召开。年会以“枕金待旦、智领未来”为主题,共同展望FOF行业的未来。

在“圆桌对话二:财富管理新时代,聚焦FOF投资机遇”,钜阵资本董事长兼首席投资官闻群出席并发表了观点,她认为,在FOF管理中,做的工作就是动态的优化调整。优选以及持续的动态管理的纠偏,这点是FOF非常核心的价值,为长期对市场不那么了解的投资者,创建一个投资稳健靠谱的收益。

以下为具体观点:

主持人:今天的论坛主要是FOF专场的论坛,首先请和大家分享一下在FOF投资上有什么心得和经验体会?有什么样的看法。

闻群:说实话FOF在国内属于起步阶段,证券类FOF的标的本身的时间也不长,公募基金98年才有,私募基金更晚了,FOF这个事情,大家在摸索中前行。其实在座的都是属于FOF、MOM管理的先行者。

另外,大家可能会很关心一个问题,FOF的产品形式对于投资者来说意味着什么,或者说有什么样的意义和价值?我个人觉得,FOF产品可能至少从以下几个方面,会给投资者提供一些帮助。

第一个方面就是产品的一个设计和定位。因为底层的产品,现在有股票的,有股权的;私募里还有很多宏观期权,量化中信、CTA等等,我们的FOF首先能给投资者进行一个产品层面二次鲜明的定位,我这个FOF都是定位股票多头的,还是定位多策略的,还是我定位底层都是公募,还是私募,这是给你鲜明的定位,告诉你FOF干什么。

第二个最核心的价值,就是在海量的产品中进行二次的遴选。公募基金产品和私募基金产品,现在的数量和品种太多了,公募还好,比较标准化,从公司的层面,管理运营的层面,也非常透明,牌照也非常严格。私募藏龙卧虎,也可以说鱼龙混杂,老百姓很难进行甄别。所以FOF就在这个方面能起到一个专业机构发挥的作用,就是你把这个理念,符合你这个FOF定位和投资范围的这些优秀标的给挑出来。

其实做投资的都知道,我们都是普通人,不管是做股票,还是做产品,做FOF,所有人都会犯错误,在FOF管理中,做的工作就是动态的优化调整。有可能是你犯错误了,有可能市场发生变化了,这点是FOF非常核心的价值,优选以及持续的动态管理的纠偏,长期对市场不那么了解的投资者,创建一个投资稳健靠谱的收益。

还有其他的,比如说降低门槛,你买私募,每个至少100万,FOF给你配三五个,或者多策略的。我现在在恒天财富,我感觉到FOF还有一点,很重要的职责其实是投资者教育。在纠正产品的过程中,其实我们除了投资管理和标的优选这些工作之外,我们大量的时间都花在投资者教育和投资者沟通上,包括产品的设计、产品发行前的沟通,包括产品发行各种沟通,包括运行中的各种服务非常高,要让他们知道为什么会这样,对于这个产品意味着什么,这个产品的配置对你来说意味着什么,在FOF初期发展阶段,这个事情非常有意义和价值,对于我们这些从业人员来说,非常有意义和价值,对于这些普通参与FOF投资者来说,是一个非常好的选择。

主持人:接下来把话题聚焦的具体一点,价值投资大家越来越看重,未来在位置的时候,是不是更偏重价值型、选股型的产品?

闻群:我来介绍一下,我在恒天实际FOF管理中的情况。

去年的市场很快趋势就非常鲜明了,去年我们FOF的管理中,拼命往下靠,最终的效果还不错,多头的有20个收益。但今年以来,今年发生了很大的变化,在今年的FOF投资中,我们做了几项重大的调整,第一项重大调整就是二次压缩,纯价值,价值的分割不变,这是我们选出来长期跟踪的标的,不变的这些标的,大幅压缩。这个压缩,有两种类型,其中有一种类型,我觉得它只会在这样的过程中赚钱,这是非常突出的。

还有一种,我们也减仓,它其实对市场有一定的适应性,但是它的主风格就是这个风格,如果这个产品是做两三年的,相对比较长时间的投资,我们不会建议投资者,但是在FOF里面,因为我们有一个很重要的职责,我们要控制回撤,不能说去年挣了18、20,今年要挣回来,这是不可能的。因为阶段性的回撤需求,我们要降低配置,这是一个重大的调整。

第二个重大调整,去年我们的标的基本都是多头,今年,我们配一些几乎策略的标的,今年,我们一季度的时候,很快把CTA配置了过来。

第三项调整,今年以来,有一些行业是非常瞩目的,表现非常突出,我们在这些优势行业上面,要选择这些方面的标的进行配制。所以这是三项配置,还有偏均衡、偏成长风格的标的,我们给它新配,今年1季度的时候,就把市场操作完成了。今年的市场虽然跌成了这个样子,但是我们主动的FOF非常稳定,截止到6月25号,我们觉得FOF管理其实是要对管理者有对市场的判断、对行业研究,对市场的大胆判断,我们都要做,可以借助外部的力量来做。包括品种、好与不好、适合与不适合的挑战,这些调整只有市场发生了大变化,我们才会做,如果没有大变化,我们的标的不会有很大的变化。

以后在FOF的标的上,从今年的开始,我们可能在风格上都会偏重,不会说价值,只要投资者进来的钱,你能够拿到三年左右,或者更长的时间。阶段性有点波动,这没问题,如果长期经济是ok的,该在的都在,我们只不过在中间进行一些动态的调整,根据FOF本身的性质进行动态的调整和不断完善的调整。

主持人:这种调整是基于自己对宏观市场有判断。索性再分享一下,现在对整个市场的看法是什么样的?

闻群:其实市场跌到了这个份上,很多人不是投资者,也有很多自己买产品的,不是买公募基金的朋友会问,我去年买的,亏了,怎么办?其实现在很难直接给他一个直接的指导,你就持有吧、转换吧,很难。为什么?因为在现在这个情况下,你给他一个直接的指导,你要对短期市场有一个相对的确定性,其实谁都没有对短期市场有一个相对的确定性判断。

所以在现在FOF的投资上,我们管理产品非常从容,如果按照相对长一点的时间来看,其实现在这个时间上是布局的时候,所以前期我们公司的理财顾问和销售人员非常庞大,所以对几千名的理财顾问和销售人员进行了心理疏导,这是我们一项非常重要的职责。我们前段时间开了一个会,把前10%优秀的人选出来。我当时讲,顺周期、反映人性,从长期来看,是没有问题的,也可以包括一些长的钱和海外的资金,陆续会增加投资。特别是这一轮暴跌以来,资金都是就陡峭了,原来是这样的,也是往上走的,突然陡峭了一下。如果你是一个个人投资者,你的产品已经亏了,如果让我投资经营,先要问你一个问题,看看你是否能接受。如果你能接受,你能扛住,你的标的再回顾一下是否ok,如果标的ok,我完全没有必要这样。基本上是第一位的区域,但不知道具体低在哪。但你说我还痛苦,如果再跌5%、10%、15%,会影响我基本生活,可能这个钱半年以后要用,这时候可能要考虑一下,这种市场环境下怎么投资你的品种,这个问题不仅是投资的问题,还要看是什么样的状况,这是逢低可以开始布局的,忍受多长时间,是可以做的。

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